泡泡玛特今起招股 下周五挂牌上市:现已不只想做中国的“迪士尼”|泡泡玛特|上市|创新工场_新浪科技

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泡泡玛特至多募集约6.7亿美元,远高于早前预期的2至3亿美元。

作者|Stone Jin

据IPO早知道消息,泡泡玛特于将于今日(12月1日)正式开启公开招股,4日完成定价,并预计将于12月11日正式以“9992”为证券代码在港交所挂牌上市。

今日早间,泡泡玛特在港交所发布公告称,本次计划全球发售约1.357亿股,其中香港公开发售股份1628.6万股,国际发售股份约1.194亿股,招股区间为每股31.5港元至38.5港元;此外另设有15%的超额配股权。

若以招股区间上限完成定价,泡泡玛特将在本次IPO中至多募集约52.24亿港元,约6.7亿美元,远高于早前预期的2至3亿美元,IPO估值则将达到约70亿美元。

IPO前,泡泡玛特背后的主要机构投资方包括创业工场、红杉中国、正心谷创新资本、华兴新经济基金、黑蚁资本、蜂巧资本等;蜂巧资本创始合伙人屠铮以及黑蚁资本合伙人何愚担任非执行董事。

值得一提的是,在11月30日举行的上市路演环节中,泡泡玛特管理层亦就外界普遍关心的几大话题予以解答:

一、关于男性与女性的消费者占比:“潮流玩具市场过去20年都以男性消费者为主,泡泡玛特成功的原因之一在于核心消费群转变为女生,并在接下来仍将以面向女性的产品开发为主;当然男性的品类同样增加,如火影忍者、高达的跨界联名等”;

二、关于市场、门店的布局:“泡泡玛特的门店全部为直营,不考虑加盟合作,核心区域仍将是一、二线城市及省会城市;鉴于自动售卖机的雷达效应且客单价并不高,因此下沉市场的消费能力并不存在太大限制,且坪效不一定比一线城市低”;

三、关于公司定位与追求:“泡泡玛特内部已不再强调争做中国的迪士尼,而是要立志成为中国的泡泡玛特,第一个Pop Mart Land将在北京建立”。

回到泡泡玛特业务本身。

根据弗若斯特沙利文的报告,按2019年的收入及2017年至2019年的收入增速计算,泡泡玛特已是中国最大且增长最快的潮流玩具公司。其中,按2019年零售额计算,泡泡玛特在中国潮流玩具市场的占有率为8.5%。

在泡泡玛特看来,IP是其最为重要的竞争壁垒。

截至2020年6月30日,泡泡玛特共运营93个IP,包括12个自有IP、25个独家IP以及56个非独家IP。其中,泡泡玛特上半年推出16个新IP,预计下半年推出14个或以上IP。

而“Molly”无疑是最具代表性的一个IP,Molly的创作者王信明更是泡泡玛特的直接股东。2016年,泡泡玛特开始与王信明合作,并开始Molly的大规模商业化。2019年,基于Molly形象自主开发的潮流玩具产品产生的收入为4.56亿元,前四大IP产生的收入均超过1亿元。

销售渠道方面。截至2020年6月30日,泡泡玛特的销售和经销网络主要分为5大类:其一是主要位于中国33个一二线城市主流商圈的136家零售店;其二是位于62个城市的1001家创新机器人商店,其可提供交互式的有趣购物体验;其三则是天猫旗舰店、泡泡抽盒机、葩趣等线上渠道;其四是北京国际潮玩展和上海国际潮玩展;第五则是批发渠道,包括国内的25家经销商以及国外的22家经销商。

其中,线上平台是增速最快的一个渠道,2017年至2019年的收入占比分别为9.4%、20.0%和32.0%,2020年上半年的占比进一步提升至40.9%。

2020年上半年,泡泡玛特天猫旗舰店的收入为1.47亿元,较2019年同期的0.67亿元增长122.2%;而「泡泡抽盒机」小程序的上半年的收入为1.62亿元,同比增长72.3%。

此外,为增强粉丝黏性,泡泡玛特选择推出会员计划,截至2020年6月30日的注册会员数为360万。2019年,泡泡玛特注册会员的整体复购率为58%,高于中国潮流玩具零售市场十大玩家平均约为50.4%的整体复购率。

用户画像上。泡泡玛特的粉丝群主要覆盖15至35岁、拥有高消费力、热衷分享和展示的人群。

2017年至2019年,泡泡玛特的营收分别为1.58亿元、5.15亿元和16.83亿元,复合年增长率为226.3%;2020年上半年,泡泡玛特的营收为8.18亿元,较2019年同期的5.43亿元增长50.5%。

2017年至2019年,泡泡玛特的净利润分别为160万元、9950万元和4.51亿元,净利润率分别为1.0%、19.3%和26.8%;毛利率则分别为47.6%、57.9%和64.8%。

2020年上半年,泡泡玛特的净利润为1.41亿元,较2019年同期的1.13亿元增长24.7%;净利润率为17.3%,低于2019年同期的20.9%;毛利率为65.2%,高于2019年同期的60.8%。

若把时间线拉长。

2020年前三季度,泡泡玛特的营收从2019年同期的10.34亿元增加49.3%至15.44亿元;毛利率从2019年同期的63.7%提升至64.0%;盲盒产品销量从2019年同期的16111个增加70.5%至27476个;盲盒产品的平均售价则从2019年同期的49元下降6.1%至46元。

至于未来的发展规划,泡泡玛特仍将围绕“IP”展开,包括增强内部的IP发掘能力、增加自有IP的数量、增强IP再设计与商业化能力、延长IP生命周期、加强不同IP之间的合作等。

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