论文范文:上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究.doc

关注
论文范文:上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究.docwww.shan-machinery.com

《论文范文:上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《论文范文:上海迪士尼融资模式问题分析及创新探究.doc(11页珍藏版)》请在新文库网上搜索。

1、范文:上海迪士尼乐园融资模式分析与创新纸张摘要香港迪斯尼乐园在建设融资和运营融资方面一直无法维持,上海迪斯尼乐园在建设和运营融资方面与香港迪斯尼乐园有许多相似之处。因此,上海迪士尼乐园在资本结构和融资成本上是否存在利润过高、内部利润需求较低的问题值得思考。研究发现,上海迪士尼乐园缺乏成熟的信贷模式、信贷产品、融资手段和配套机制。提出完善上海迪士尼乐园融资工作的创新策略,对上海迪士尼乐园后续融资工作和可持续发展具有重要意义。关键词主题公园;上海迪斯尼乐园;香港迪斯尼乐园;融资模式。一、简介随着我国经济的增长和人均收入的不断提高,我国与文化产业相关的消费越来越受到公众的重视,文化产业的发展也越来越。

2、受到金融资本的重视。2010年,中宣部、财政部等九部门联合发布关于金融支持文化产业振兴发展繁荣的指导意见,表明文化产业投融资发展受到政府和社会的高度重视首都。2016年6月,上海迪士尼乐园(以下简称“上海迪士尼乐园”)正式开园,深受国人喜爱。但其背后的融资模式与我国其他文化产业一样存在诸多问题,体制上也存在一定障碍。虽然上海迪士尼乐园已经成功开业,但其融资模式和股权结构相对单一,势必阻碍其未来的发展。本文以上海迪士尼乐园的融资模式为研究对象,通过对上海迪士尼乐园融资模式的现状和存在问题的分析,找出上海迪士尼乐园融资模式存在的问题,得出完善我国主题公园融资模式的对策,并提出创新我国主题公园产业融。

3、资模式的建议,以期为我国主题公园产业的发展提供借鉴。二。上海迪士尼乐园融资案例分析(1) 背景:从2004年开始,上海市政府与迪士尼集团进行了6年的谈判,最终于2010年签署了合作协议。2010年8月,上海迪士尼电视集团有限公司和上海申迪电视集团有限公司(以下简称上海发展集团有限公司)成立,成为上海发展集团有限公司和上海金地电视集团有限公司的主要股东。,这些公司是国有资本控股企业。上海申迪拥有三家全资子公司,分别是上海申迪旅游发展有限公司、上海申迪建设有限公司和上海申迪发展有限公司,其中上海申迪旅游发展有限公司和美国迪士尼集团全资子公司wdholdings,有限责任公司(以下简称“迪士尼子公司。

4、”)达成合作协议,成立三家合资子公司,分别为上海国际主题公园配套设施有限公司、上海国际主题公园有限公司、上海国际主题公园及度假区管理有限公司。,三家公司注册资本、股权结构及主营业务情况见表1。可见,上海迪士尼乐园项目成立初期,采用股权融资方式,中外双方按比例出资成立中外合资集团公司,专门负责上海迪士尼乐园的经营活动。(2)香港迪斯尼乐园与上海迪斯尼乐园的融资策略比较1香港迪斯尼乐园的融资策略香港迪斯尼乐园是世界第五大迪斯尼乐园。据有关资料,香港迪斯尼乐园在建期间的工程造价为141亿港元。两种融资方式是注资和贷款。两种融资方式的比例接近4060。其中,香港特别行政区政府注入港币32亿5000万元。

5、(占股本总额的57%!)(MISSING),美国迪斯尼乐园集团注入港币24亿5000万元(占股本总额的43%!)(MISSING),而其余84笔61亿港元贷款包括61亿港元政府贷款和23亿港元商业贷款(均包含贷款利息转为本金,总额约7亿港元)。此外,香港特别行政区政府还提供了一系列政府财政支助资金。例如,136亿美元的政府资金用于支持建设、填海和基础设施项目;16亿美元的政府资金用于土地征用和拆迁补偿;估计40亿美元的香港土地使用权。香港特别行政区政府也为香港迪斯尼乐园的政府贷款提供优惠政策。贷款不仅由香港特别行政区政府直接提供给贷款入园8年来,政府贷款利率将在最优惠利率的基础上进一步下调1.。

6、75%!。(MISSING)香港迪斯尼乐园融资结构见表2可以看出,香港迪斯尼乐园得到了香港特别行政区政府的大力支持,而美国迪斯尼乐园集团只提供了3亿1400万美元的现金和一些特许经营权,占据了香港迪斯尼乐园43%!的(MISSING)股份,并享受了一些优惠利率和配套的建设优惠。然而,香港迪斯尼乐园多年来一直处于亏损状态。香港特别行政区政府将政府贷款转化为香港迪斯尼乐园的股权。其实质是香港特别行政区政府继续以财政资金(纳税人的税收)投资香港迪斯尼乐园。2上海迪士尼乐园的融资策略。上海迪士尼乐园的公共设施建设融资也由上海市人民政府财政投入完成。主题公园部分计划投资245亿元,酒店及零售餐饮娱乐部分。

7、计划投资45亿元。上海市政府还与各区域旅游度假区合作建设了迪士尼乐园旅游度假区。度假区及其周边公共配套设施建设投资约720亿元,因此上海迪士尼乐园和上海国际旅游度假区的总投资超过1000亿元。上海迪士尼乐园项目主要采用贷款融资方式。银行信贷融资主要由国家开发银行、浦发银行、交通银行牵头,中国银行、中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行等10余家中小商业银行联合提供。2011年7月,国家开发银行首次提供土地储备贷款20亿元。到2013年,上海迪士尼乐园一期工程已吸收银行贷款120亿元。上海迪士尼乐园银团贷款的宽限期为3-5年。据测算,整个项目还款期长达20年,可获得比基准利率低10%!的(MI。

8、SSING)优惠贷款利率。可见,中国的商业银行和上海市政府对上海迪士尼乐园给予了优惠政策支持。直接融资方面,上海国际集团股份有限公司发起设立上海国和现代服务业股权投资基金(以下简称“国和基金”),2011年上半年成功募集资金50亿元。上海陆家嘴集团有限公司也是该基金的发起人之一,国和基金声称参与上海迪士尼乐园的建设过程。三。香港迪斯尼乐园与上海迪斯尼乐园的融资比较根据以往对香港迪斯尼乐园和上海迪斯尼乐园资金来源的分析,香港迪斯尼乐园和上海迪斯尼乐园都以信贷融资为主要融资方式,而香港则采用政府贷款模式,而上海则采用政府主导的政策性银行贷款模式,主要是大型国有企业的商业贷款和股权投资。由此可见,香。

9、港特别行政区政府和上海市政府都十分重视迪斯尼乐园的建设、发展和运作。他们不仅追求利润最大化,而且强调文化和社会效益,追求可持续的长期经济增长。香港迪斯尼乐园主要由香港特区政府出资,作为迪斯尼乐园经营管理的第一大股东,而上海迪斯尼乐园主要由几家国有控股集团公司出资设立上海申迪集团有限公司,负责其运作。可以看出,上海迪斯尼乐园的中国股东是国有大型企业集团,而香港迪斯尼乐园的中国股东是香港特别行政区政府,企业可以采用比政府更多的融资方式。因此,可以预测上海迪斯尼乐园的后续融资模式将比香港迪斯尼乐园更为多样化。除首期投资外,2011年7月,国家开发银行在基础设施建设过程中首次向上海迪士尼提供了20亿元。

10、的土地储备贷款。到2013年,上海迪士尼乐园一期工程已吸收银行贷款120亿元。从国和基金官网披露的投资项目来看,目前上海迪士尼乐园没有投资项目。(3) 上海迪士尼乐园融资策略存在的问题1缺乏成熟的信用模式。在银行信贷融资方面,上海迪士尼乐园主要从大型银行信贷集团获得资金来源。融资渠道具有公益性政策和优惠、低利率、长期性等特点。但是,根据香港迪斯尼乐园的融资经验,香港特别行政区政府提供的优惠利率、还款周期等优惠融资政策并没有得到很好的回报。事实上,香港迪斯尼乐园在最初几年亏损,导致香港特别行政区政府不得不转债。银行信贷融资也存在同样的问题。由于主题公园信贷项目本身比较少见,银行很难对该项目的风险。

11、进行评级,迪士尼有很强的品牌效应,银行集团也从事贷款业务。因此,对该项目未来盈利能力和风险系数的分析没有可借鉴的先例,对上海迪士尼贷款未来的成本效益和风险也难以评估。同时,由于上海迪士尼乐园的建设具有一定的社会公益性和政策性,盈利并不是唯一的考虑因素,这就增加了商业银行信贷的复杂性。上海迪士尼乐园项目对于商业银行来说是一个非常新的项目,没有先例可供参考,因此信贷模式相对不成熟。2缺乏银行信贷产品。上海迪士尼乐园的银行信贷融资从公开披露的信息来看,信贷融资产品非常单一,品种也不多元化,只是简单的银行直接信贷融资。适合文化产业发展的融资模式有供应链融资、应收账款抵押融资、融资租赁信贷、权利收益抵押。

12、等。如2012年,蚌埠农村商业银行创新推出“租赁用益权质押贷款”,蚌埠花鼓花灯嘉年华主题公园通过租赁用益权质押获得6000万元此类贷款,这意味着企业可以盘活收取的租金,提高企业资金使用效率。根据贷款规定,蚌埠花鼓灯嘉年华主题公园将商铺的租金收入权质押给蚌埠农村商业银行,在银行开立账户,所有商铺租客将租金支付到该账户。这样,银行就可以把本息直接转到账户上。一方面降低了银行的风险,另一方面也省去了蚌埠花鼓灯会主题公园每月还款的麻烦。贷款期限为三年。按照租金收入的50%!,(MISSING)蚌埠花鼓花灯嘉年华主题公园已获得贷款6000万元。相比之下,上海迪士尼乐园仅采用政府担保的形式从银行获得贷款,。

13、这说明上海迪士尼乐园的银行信贷产品相对稀缺。三。融资手段不够丰富。我国许多新兴主题公园采用股权融资、众筹融资等多种融资方式。如2015年2月26日,以儿童主题公园概念为核心的友友堂公司获得由大成创投、同创伟业、TCL产业基金、崇山资本、广发证券、正和岛等企业共同投资的第三轮融资2亿元。万达集团宣布,将对其主题公园建设试行众筹融资方式。2016年,北京乐科灵晶科技有限公司(以下简称“乐科VR”)获得了由海尔赛孚牵头的一轮千万元人民币融资,随后西方资本、合骏资本、清科创投、九合创投共同打造VR主题公园。上海迪士尼乐园的融资模式主要依靠银行信贷,上海迪士尼乐园的银行信贷大多具有公益性政策和优惠,利率。

14、低,期限长。上海迪士尼乐园在建设、开发和运营中缺乏股权融资模式,融资模式相对保守。这导致资本市场缺乏收集相关收益和风险评估信息的渠道。此外,中国的股票资本市场审查制度也比较严格。相关数据显示,美国迪士尼集团可享受上海迪士尼乐园门票收入的43%!和(MISSING)乐园收入的70%!。(MISSING)由此可见,美国迪士尼集团在上海迪士尼乐园收入中所占份额最大。上海迪士尼集团的品牌版税太高,收入分成模式过于偏向美方。其盈利能力尚不清楚,能否上市融资也存在很大变数。因此,风险投资机构缺乏贸然投资的积极性,这也使得上海迪士尼乐园项目缺乏股权融资。4金融支持的支持机制不完善。文化产业融资需要多层次的信用风险补偿和分权机制。比如,上海迪士尼乐园的融资项目应该有担保机构提供担保,但在实践中,缺乏相关保险机构分散风险。此外,相关信用担保基金和贷款风险补偿基金尚未建立,中国文化产业无形资产流通平台尚未搭建,导致相关文化产业缺乏评估机制,知识产权保护力度不足。上海迪士尼乐园的专利交易、版权交易、技术交易等文化无形资产的流通机制有待完善。因此,由于无形资产评估缺乏透明度,我国无形资产流通市场机制不完善,品牌管理费不得不交给美国迪士尼集团,上海的投资者缺乏品牌资产,这就导致股权投资机构存在风险对上海迪士尼股权投资缺乏热情。

https://www.shan-machinery.com