敲开上海迪士尼大门 辨清“小伙伴”背后价值-上市公司

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敲开上海迪士尼大门 揭秘乐园背后的资本故事

下月公开细节、明年春有望开园,记者实地踩点。60多年前,已是两个女孩父亲的华特·迪士尼梦想创造一个父母与孩子能够欢度美好时光的安全、洁净的场所。1955年,在美国加州的安娜海姆市,他的梦想随着第一座迪士尼乐园的开幕而实现。随后,快乐的种子相继播撒到奥兰多、东京、巴黎、香港等城市,上海则是全球第六座迪士尼乐园,期间经历了10余载谈判。

又经过5年的建设,上海迪士尼度假区相关工程终于临近收官。据上证报记者了解到的时间表,今年年底乐园就将基本完成建设,并于2016年春季正式开幕。下个月,上海迪士尼将对外发布市场热点信息,包括开园前的最后准备工作及具体开园日期。随着开门迎客的日子进入倒计时,记者近日深入上海国际旅游度假区实地踏点,欲一窥这座全球最著名梦幻乐园的庐山真面目。

随着开园日的临近,资本市场的迪士尼概念股也随之受到追捧。而对更多关注迪士尼的投资者来说,乐园背后的资本故事更值得细细探究。

迪士尼概念热潮有望持续 辨清概念背后的价值

在当前的市场环境下,迪士尼概念周围更是集聚了一批迪士尼概念股。但这些迪士尼项目的“小伙伴们”实际状况如何却有不少值得商榷的地方。

在上市公司投资者互动平台,迪士尼概念成为投资者关注的“香饽饽”。对于界龙实业在迪士尼项目以北的厂区地块建设迪士尼配套设施等的情况,公司称“位于川沙地区的下属印刷企业目前正常经营,迪士尼开业后如有相应业务需求,公司将积极争取相关业务合作”。对于哈尔斯是否受益于上海迪士尼乐园的开业,公司对投资者的回答简单而直白:“是”。不过,迪士尼“小伙伴们”在受益于时间节点以及程度也有较大差异。

迪士尼主题热潮席卷A股 逾8亿大单抢驻10只股

纵观上海迪士尼的发展历程,迪士尼主题概念股在其签约期、建设期都曾迎来较大涨幅,随着开园的临近,新一波热浪即将来袭。

分羹上海迪士尼 上市公司各出妙招(名单)

上海迪士尼预计明年春天开业,作为世界主题公园的老大,它的盈利前景和溢出效应被不少机构看好。

五大优质迪士尼概念股解析

敲开上海迪士尼大门

下月公开细节、明年春有望开园,记者实地踩点

60多年前,已是两个女孩父亲的华特·迪士尼梦想创造一个父母与孩子能够欢度美好时光的安全、洁净的场所。1955年,在美国加州的安娜海姆市,他的梦想随着第一座迪士尼乐园的开幕而实现。随后,快乐的种子相继播撒到奥兰多、东京、巴黎、香港等城市,上海则是全球第六座迪士尼乐园,期间经历了10余载谈判。

又经过5年的建设,上海迪士尼度假区相关工程终于临近收官。据上证报记者了解到的时间表,今年年底乐园就将基本完成建设,并于2016年春季正式开幕。下个月,上海迪士尼将对外发布市场热点信息,包括开园前的最后准备工作及具体开园日期。随着开门迎客的日子进入倒计时,记者近日深入上海国际旅游度假区实地踏点,欲一窥这座全球最著名梦幻乐园的庐山真面目。

十月将公布热点信息

具体是明年几月几日开园,门票价格又将是多少?这些细节一直是外界关注的焦点。一位知情人士对上证报记者透露,10月份上海迪士尼将开会统一发布一些市场热点信息,包括开园前的最后准备工作,具体开园日期届时也可能知晓。

上海迪士尼乐园坐落于浦东川沙镇的上海国际旅游度假区。从上海人民广场出发,沿着南北高架往南,穿过卢浦大桥,再从济阳路上中环高架路一直往东,就到了申江路立交桥,右转后进入度假区高架路(申江高架路),40余分钟后就可来到上海国际旅游度假区门口。

“园区所有路面限速40码。”在门口保安的再三提醒下,记者的坐车缓缓驶进了崭新的道路。只见两旁葱葱郁郁的树木映入眼帘,和被称为“迪士尼蓝”的蔚蓝天空交织在一起,恍惚中竟有了“度假”的感觉。而在“迪士尼大道”路牌的指引下,记者穿过“探索路”,经过“奇妙路”,来到了上海迪士尼乐园一期项目所在地。

目前,这块3.9平方公里的神秘区域全部被围墙包围,只能远远眺望,但高耸的“奇幻童话城堡”还是从围墙内,吸引了记者所有的视线,它处于“上海迪士尼乐园”的中心位置,将是全球迪士尼乐园中最高、最大、最具互动性的城堡。

上海迪士尼乐园是一个由六大主题园区组成的主题乐园,包括:“米奇大街”、“奇想花园”、“探险岛”、“明日世界”、“宝藏湾”及拥有“奇幻童话城堡”的“梦幻世界”。

此外,3.9平方公里的区域里还包括两座主题酒店:“上海迪士尼乐园酒店”与“玩具总动员酒店”;“迪士尼小镇”,一个紧邻主题乐园的国际性购物餐饮娱乐区,“华特迪士尼大剧院”将位于其中,上演全球首个普通话版本的百老汇热门音乐剧《狮子王》;还有集美丽花园,惬意小道和波光粼粼的湖水于一身的“星愿公园”。

“上海迪士尼度假区将于今年年底基本完成建设,随后于2016年春季正式开幕。目前项目的重心为开发建设。”上海迪士尼乐园有关人士对上证报记者如是说。

不过,具体是明年几月几日开园,门票价格又将是多少?这些细节一直是外界关注的焦点。一位知情人士对上证报记者透露,10月份上海迪士尼将开会统一发布一些市场热点信息,包括开园前的最后准备工作,具体开园日期届时也可能知晓。

随着开园的日子日益临近,各项工程也在加紧推进中。记者在现场看到,11号线地铁和中环高架的主体工程都已具规模,工人们正在紧张作业,为最后的冲刺做准备。

而就在数天前,上海轨交11号线迪士尼段已开始调试演练,该线路将从昆山花桥站直达迪士尼站;中环线浦东段则将于今年10月成环,这条连接浦江两岸的城市大动脉,有一个匝道口直接开在了上海迪士尼乐园边。

“未来这里将是迪士尼乐园的入园门口。”在11号线地铁口前,一位工作人员对记者如是表示。

根据公开资料显示,迪士尼项目规划面积7平方公里。记者在度假区看到,除了3.9平方公里的区域内是一片繁忙景象,另外3.1平方公里的区域内也在推进一些配套工程,以迎接迪士尼的开园。

其中,英国维泰(ValueRe-tail)的奥特莱斯项目引起了记者注意。据悉,届时将有200多个品牌入驻。一位内部人士对记者表示,该奥特莱斯与一些地方奥特莱斯以“过季旧款”为主的形式不一样,走的是“高大上”的精品风。

配套准备工作甚至细致到了营造“迪士尼蓝”。近日,上海浦东新区启动实施周浦镇申江路以东区域(迪士尼项目配套服务区域)产业结构调整工作,153家工业企业将在2016年底前完成关停,调整后腾出空间10平方公里,打造迪士尼服务配套区,重点推进相关基础设施和公共服务配套设施建设。

此前,上海国际旅游度假区建设工程指挥部相关负责人曾在公开场合介绍,迪士尼项目计划分三期建设。随着一期项目即将建成,市场的关注点也转移到了二期上。

“上海迪士尼项目有3期,未来可能发展成为全世界最大的迪士尼度假区之一。但是大项目的经营活动就像一个人的成长,需要经过筹建、开业、成长、成熟等几个阶段。一般情况下是10年一期,经营了10年以后,市场稳定了,如果还在发展,就可能做第二期。”上海迪士尼项目评审专家、上海财经大学国际工商管理学院旅游管理系主任何建民接受上证报记者采访时说。

从整个上海国际旅游度假区看,迪士尼只是其主题工程之一。“上海国际旅游度假区总规划面积约为24.7平方公里,但现在我们只有一个任务,就是保证迪士尼项目开起来,然后各方面都运营好。”一位内部人士如是表示。

乐园背后的资本故事

随着开园日的临近,资本市场的迪士尼概念股也随之受到追捧。而对更多关注迪士尼的投资者来说,乐园背后的资本故事更值得细细探究。

记者从上海迪士尼度假区获悉,上海迪士尼度假区是美国华特迪士尼公司与上海申迪集团共同投资的合作项目。项目至开园日的总投资规模为340亿人民币,或55亿美元。华特迪士尼与申迪集团将按照持股比例为上海迪士尼度假区出资,出资方式为33%债务融资,67%权益出资。

此前,合作双方已投资设立了两家主业公司(上海国际主题乐园有限公司和上海国际主题乐园配套设施有限公司)。上海申迪集团持有主业公司57%的股份,华特迪士尼持有剩余43%股份。而在管理公司中,华特迪士尼持有70%股份,上海申迪集团持有30%股份。记者获悉,上海迪士尼乐园开园之后,将由管理公司代表主业公司负责度假区的创意、开发和运营工作。

具体到上海申迪集团,这是由三家股东——上海陆家嘴(集团)有限公司、上海文广发展有限公司与上海锦江国际控股公司联合投资设立的一家国资企业。不过在2014年底的一次增资扩股中,百联集团以20亿入股申迪集团,成上海迪士尼第四大中方股东。

目前,上海申迪集团最新的注册资本为204.5065亿元,百联集团持有申迪10%的股份,原有的三大股东中陆家嘴集团和锦江国际集团仍然分别持股45%和25%,上海广播电影电视发展有限公司持股比例则由30%降至20%。

至于华特迪士尼公司,其是一家国际性家庭娱乐及媒体业务公司,拥有五项主要业务,分别对应着不同的产业链。其中,迪士尼影视娱乐是迪士尼产业链的动力核心,包括迪士尼电影集团、迪士尼家庭娱乐公司、迪士尼音乐集团和迪士尼戏剧制作集团。迪士尼网络媒体是迪士尼影视娱乐的推广驱动,包括迪士尼国际电视集团,迪士尼——ABC国际电视集团,迪士尼在线广播以及ESPN迪士尼胡同媒体集团。

迪士尼主题乐园度假区与迪士尼消费品处于整条产业链的下游方向。包括上海迪士尼度假区在内,华特迪士尼在全球拥有6个度假区,11个主题乐园,还有两艘巨型油轮——迪士尼海上讯航线,以及ESPN在 Zone 主题餐馆、NHL冰球队“巨鸭队”。作为全球最大的品牌消费品授权商,迪士尼在全球授权推出包括服装、家居装饰、玩具、食品、文具、出版、电子产品等7大类消费品。第五则是迪士尼互动传媒,这是迪士尼进入互联网的主要力量。

据悉,目前迪士尼全球有3000多家授权商,销售超过10万种与迪士尼卡通形象有关的产品,在中国内地也拥有了100多家授权经营商。品牌授权已成为迪士尼利润的重要来源。

授权经营商中,不乏大集团公司的影子。如百联集团旗下控股企业上海奇妙品牌管理有限公司,就获得了华特迪士尼品牌授权,未来将设计、生产、销售迪士尼和漫威品牌的玩具、电子产品、文具等。

此外,以战略合作形式与中国企业实现合作,也是迪士尼的一大路径。这其中涵盖了多家中国本土企业。

记者获悉,早在2013年12月,中国工商银行便与上海迪士尼度假区签署长期战略联盟协议。工行成为上海迪士尼度假区的首位企业联盟合作伙伴。

作为上海迪士尼度假区唯一的“官方零售银行参与方”,工行将负责向度假区及其游客提供一系列的零售银行产品与服务,包括位于度假区内各地点功能齐备的自动柜员机,及上海迪士尼度假区的纪念币等。

之后,上海迪士尼又陆续与百事公司和康师傅控股、上海通用汽车、蒙牛以及迪彩(上海)投资管理咨询有限公司等中国企业分别签订了战略联盟协议。

根据上述系列协议,迪彩是迪士尼度假区的官方影像服务供应商,将为游客提供迪士尼乐拍通服务;蒙牛是度假区的官方乳品合作伙伴,百事和康师傅则是度假区的首要饮品供应商,上海通用汽车旗下雪佛兰品牌是度假区官方汽车合作品牌。

也就是说,游客在逛迪士尼乐园时,坐的是通用的雪佛兰车,喝的是蒙牛牛奶,以及百事和康师傅的饮品。

记者获悉,迪士尼乐园开园时,迪士尼小镇还将呈现近50家租户,为游客提供多元化的购物选择。这些租户中,目前已知的有上海小南国、翡翠、由香港美心集团运营的The Cheesecake Factory等著名餐饮品牌,乐高品牌零售店在内的各类零售商店,以及包括大食代、椰香天堂、面包新语等餐饮和零售品牌。

庞大的产业辐射效应

各券商机构纷纷认为,迪士尼的开园将引爆新一轮消费,提振交通、酒店等多个产业,极大推动经济发展。而上述一切乐观估计的立足点是开园后的高人气,因此明年开园后迪士尼能否拥有高人气将成为评价其产业辐射力的一项重要指标

相对世界上其他五座迪士尼主题公园,上海迪士尼公园总体规划规模属于中型偏大型,年人流量预计在1000万左右。国信证券报告甚至预计,上海迪士尼乐园开业第一个年度客流有望达到1500 万人次以上,成熟期年客流有望达到2500万-3000 万人次。

境外迪士尼乐园的票价均在55美元至99美元。如果按照上述人流量计算,仅门票收入一项就非常可观。但从境外迪士尼来看,门票收入仅仅占迪士尼乐园和度假区收入的三分之一,另外三分之二则分别来自餐饮住宿和现场的商品销售。

各券商机构纷纷认为,迪士尼的开园将引爆新一轮消费,提振交通、酒店等多个产业,极大推动经济发展。而上述一切乐观估计的立足点是开园后的高人气,因此明年开园后迪士尼能否拥有高人气将成为评价其产业辐射力的一项重要指标。

对此,上海迪斯尼项目评审专家、上海财经大学国际工商管理学院旅游管理系主任何建民接受上证报记者采访时表示,上海迪士尼度假区一个很重要的参照对象是东京迪士尼。后者建设于1983年,1998年推出了第二期,即迪士尼海洋公园。目前,两个乐园每年的游客有3000多万。

“上海的人口比较多,从目前的市场成熟度和发展潜力来看,上海迪士尼都将超过东京迪士尼。所以我的判断是,上海迪士尼乐园刚开始一年内游客将达到1000万左右,收入达到100亿左右,至于带动的就业量,直接工作岗位1.5万个没问题,同时还将间接创造大量其他工作岗位。”何建民说。

但香港迪士尼开园初期的情况与预估相比并不乐观。数据显示,香港迪士尼公园开张第一年仅仅吸引了520万名游客,低于其560万人的目标。第二年下降20%,跌至仅400万人,在2007年至 2008年增至450万,仍低于其设定的目标游客数。

有专家对记者表示,香港迪士尼初期没达到预期效果,一大原因是开业之初没有找准与当地文化的契合点。但是上海迪士尼乐园从建设初期开始,就非常注重与本土文化的融合。如“奇幻童话”城堡塔尖装饰物是中国传统花卉牡丹、白玉兰;迪士尼小镇是石库门建筑风格;六个主题园区之一的“奇想花园”里,有一个以中国十二生肖为灵感创作、建造的十二朋友园以及具有中国建筑风格的“漫月轩”。

华特迪士尼公司董事长兼首席执行官罗伯特·艾格此前也在上海表示,上海迪士尼将呈现最佳的迪士尼故事讲述,同时融入中国悠久传承的独特魅力,打造一个“原汁原味迪士尼,别具一格中国风”的神奇度假目的地。

这一魅力在今年5月20日上海陆家嘴迪士尼旗舰店开业时已充分凸显。开业首日,游客以排队近2公里的高热情迎接了迪士尼的到来。

9月17日,一个工作日的中午,当上证报记者走进迪士尼旗舰店时,记者发现,经营了3个多月的旗舰店仍然顾客盈门。这是华特迪士尼全球最大零售旗舰店,室内零售区面积达860平方米,从服装、手袋、文具到智能手机壳,这里有2000多种商品,其中有99%的商品仅在全球迪士尼商店独家发售。

华特迪士尼中国公司相关人士对上证报记者表示,上海迪士尼旗舰店是华特迪士尼公司的高端零售业务,迪士尼旗舰店的商品是由迪士尼全球设计并生产的。“值得一提的是,开店以来该店广泛受到孩子、年轻人以及家庭的喜爱。”

再看酒店,目前上海迪士尼度假区在建的有上海迪士尼乐园酒店和玩具总动员酒店,两座酒店分别设有420间和800间客房。显然,对于近1000万的客流来说,区内两间酒店将无法承载。

为了让游客有更多的住宿选择,区外已主动对接。记者获悉,正在建设中的五星级酒店——川沙凯悦酒店已封顶。该酒店位于川沙新镇南部门户位置,紧邻S1迎宾大道,与上海迪士尼项目仅3公里。

与此同时,川沙新镇还启动了迪士尼度假区民宿开发项目。负责项目开发建设的民宿(上海)旅游文化发展有限公司董事长汪凯说,一期项目已与十几户村民签订了合作协议,将按照“简约、自然、个性、隐逸”的设计理念,统一改造现有的农民房,给旅客营造一个脱离尘世,充满江南风情,“世外桃源式”的居住场所。

此外,记者还看到,从上海国际旅游度假区总部出来到周公路、华东路路口的位置,还集聚了上市公司界龙实业的总部以及很多楼盘。

位于川沙华夏二路上的龙迪房产中介一位工作人员对记者表示,受迪士尼概念带动,周边房价涨了不少,以动迁房心圆西苑、心圆东苑为例,2013年刚开始交易时,房价在1.1万-1.5万元/平方米,现在已经是2.3万的均价了。“明年9月份之后,这批动迁房交易就可过户,到时价格将可能会向周边二手房价靠拢,接近2.7万元-3万元。”

春江水暖鸭先知。对迪士尼以及围绕它衍生出来的庞大产业链来说,尽管距离开园还有不少时日,但一种消费快乐的全新生活体验已降临上海。(上海证券报)

迪士尼概念热潮有望持续 辨清概念背后的价值

上海迪士尼乐园项目计划在2016年一季度开园。上海迪士尼乐园及周边配套正在建设施工中。中国证券报记者实地探访发现,项目城堡、假山等主体工程正在紧锣密鼓施工中,迪士尼乐园酒店和玩具总动员酒店两座主题酒店的建设也已进入工程的后期阶段。据上海申迪集团人士介绍,迪士尼项目工程的建设推进相对顺利。

在此背景下,迪士尼概念板块在资本市场掀起一波又一波热潮。仅查阅上市公司互动平台,就发现迪士尼概念已经成为上市公司和投资者追逐的对象。预计随着迪士尼项目持续推进,迪士尼概念股将继续受到市场追捧。

项目推进顺利 在迪士尼项目现场,中国证券报记者发现,项目主体工程已经呈现效果,迪士尼城堡和假山等主体建筑呈现出童话般的色彩。据上述申迪集团人士介绍,从去年年底至今,上海迪士尼项目的推进情况顺利,主体工程的施工进度基本符合此前的计划。迪士尼配套主题酒店迪士尼乐园酒店和玩具总动员酒店的工程进展情况也较为顺利,其中玩具总动员酒店已完成主体施工,剩下的则是酒店内部和相关配套的建设。

对于能否按期在2016年一季度开园,上述人士表示,具体开园时间受到多重因素影响,将根据工程建设的实际情况加以确定。中国证券报记者在项目现场发现,不少地块仍在进行土地平整等工作,对比此前公布的效果图等资料发现,部分仍在平整的土地上计划有相应的建筑物,“正在平整土地上的建筑物工程量相比主体工程将小得多,施工周期也将更短,不会对开园时间产生大影响”,申迪集团人士表示。

同时,乐园周边配套建设也在持续推进。据上海浦东新区新闻办消息,上海地铁11号线迪士尼段开始调试演练。目前该段线路进入列车上线调试、车站装饰安装和系统设备调试阶段,各项工程进展正常受控。今年年底前,上海地铁11号线迪士尼段新线将建成投运。另外,上海市经信委消息,为进一步对接迪士尼国际旅游度假区,服务迪士尼区域扩区发展,浦东新区启动实施周浦镇申江路以东区域(迪士尼项目配套服务区域)产业结构调整工作。片区内153家企业计划在2016年底完成调整。其中,2016年上半年完成79家企业关停,2016年底前完成其余74家企业关停。调整后,区域以生态复垦为主要方向,通过对接迪士尼项目,打造迪士尼服务配套区,重点推进相关基础设施和公共服务配套设施建设。

市场机会凸显 在香港迪士尼乐园建设过程中,迪士尼概念同样在当地资本市场经历了一波又一波的炒作,时间跨度长达五年之久。在迪士尼项目协议达成阶段、开工建设期以及乐园开业前,旅游、酒店、商业、地产等均是迪士尼概念热门板块。

对于上海迪士尼来讲,随着迪士尼项目建设推进和开园时间的临近,在经历持续震荡的市场环境下,A股市场迪士尼概念股和相关板块市场机会凸显。Wind资讯显示,在市场的企稳回升中,迪士尼概念板块表现突出,从8月至今,Wind迪士尼指数上涨12.23%,而同期上证综指下跌14.22%。迪士尼板块正成为相对“沉闷”的市场中的活跃因素,并继续吸引市场各方的关注和参与。

国信证券研究报告认为,从过往经验来看,迪士尼等主题投资周期有望在开业前6-9个月启动,在开业前夕达到顶点。虽然2014年下半年迪士尼行情曾有所表现,后因开业时间延迟而出现沉寂;今年3月部分迪士尼相关交运、地产板块表现与上海自贸区、一带一路等概念叠加相关,但相关消费板块表现并不充分。因此,未来3-6个月随迪士尼开业时间的临近,迪士尼主题行情值得期待。

广发证券分析师陈果认为,迪士尼项目在全球运营的高人气保证了主题的确定性,迪士尼开园前的催化剂值得市场关注。陈果认为,从迪士尼发展时间历程来看,基建、房地产在建设期间受益,零售、酒店、旅游、交运以及商业地产在运营期受益,文化传媒在发展期受益。“接下来开业前的半年左右时间中,拉动迪士尼主题继续上涨的动力来自于商贸零售、旅游酒店、交通运输等板块”。

“迪士尼主题投资机会目前看拥有较大安全性,项目的持续推进可以预测、相关上市公司受益的情况可以预测,在这样的条件下,迪士尼板块成为市场上相对可预期的机会。但在看到机会的同时也要注意其中的风险,因为很多上市公司沾上迪士尼的概念后并没有多少实质性的业绩提升”,一位公募基金经理提示称。

辨清概念背后的价值 在当前的市场环境下,迪士尼概念周围更是集聚了一批迪士尼概念股。但这些迪士尼项目的“小伙伴们”实际状况如何却有不少值得商榷的地方。

在上市公司投资者互动平台,迪士尼概念成为投资者关注的“香饽饽”。对于界龙实业在迪士尼项目以北的厂区地块建设迪士尼配套设施等的情况,公司称“位于川沙地区的下属印刷企业目前正常经营,迪士尼开业后如有相应业务需求,公司将积极争取相关业务合作”。对于哈尔斯是否受益于上海迪士尼乐园的开业,公司对投资者的回答简单而直白:“是”。

不过,迪士尼“小伙伴们”在受益于时间节点以及程度也有较大差异。上海陆家嘴集团、锦江国际集团、文广集团、百联集团是迪士尼中方公司申迪集团的出资方,旗下上市公司的受益相对直接;投资驱动的房地产、建筑建材、交通运输等行业公司,消费拉动的旅游、商贸零售等行业公司,则将受益于项目的经济辐射效应;此外,一些与迪士尼有战略合作或特许经营的公司,则借迪士尼提升公司形象和促进公司产品销售。

部分上市公司也在通过投资者交流平台等途径透露其与迪士尼的关系。陆家嘴集团旗下上市公司陆家嘴表示,公司本身未持有迪士尼股份,迪士尼陆家嘴旗舰店是公司受控股股东委托租赁给对方经营使用;中华企业表示,公司旗下古北物业管理公司承接了迪士尼地铁车站的物业管理;锦江股份则称迪士尼效应是持续性的,相信对整个上海酒店市场的影响都是正面的,但公司与迪士尼没有合作项目。龙头股份公司全资子公司三枪集团已获得迪士尼0-14岁内衣的授权,并延伸至8-30岁的青春系列,产品线已形成了六大系列和十二大卡通形象系列;奥飞动漫介绍称,公司并非迪士尼公司内地唯一指定生产玩具商,公司目前与迪士尼保持着良好合作关系;飞天诚信正在积极推介迪士尼公交卡等。

“从不少上市公司的表述上来看,部分公司和迪士尼的合作其实有限或是边缘化。”有投资者表示,参照香港迪士尼项目对资本市场的影响,在香港迪士尼乐园开园当日,香港市场部分迪士尼概念股出现过见光死,因此需要分别清楚迪士尼概念股的真正价值。(中国证券报)

界龙实业:凭借区域优势,期待联姻迪士尼 首次覆盖给予“增持”评级,目标价46.9元。界龙实业在上海迪士尼附近拥有工业土地储备约300亩,凭借在包装印刷领域的实力,我们认为公司有望承接上海迪士尼相关配套产品业务,是上海迪士尼乐园建成和开园的主要受益者之一。预计公司2015-2017年营业收入分别为2.20亿元、2.86亿元和3.79亿元,净利润分别为0.53亿元、0.77亿元和1.00亿元,对应EPS分别为0.16元/0.23元/0.30元。参考行业估值水平,并考虑到与迪士尼合作的潜在发展前景,我们给予界龙实业46.9元的目标价。凭借区域优势,期待联姻迪士尼。根据美国华特迪士尼公司的披露信息,上海迪士尼乐园预计于2016年年初正式开园。作为全球第6个、中国第2个迪士尼乐园,上海迪士尼乐园从项目规划至今已历经10余年。项目最终于2011年4月正式开工,预计在2016年年初向游客开放。从年报数据看,界龙实业旗下10家包装印刷子公司均位于上海迪士尼周边(上海迪士尼一期园区北侧)。包装印刷生产基地合计工业土地储备约300亩,地上厂房建筑约50万平方米。我们认为,凭借界龙在包装印刷领域的实力,加之优越的地理位置,不排除公司未来与上海迪士尼在包装印刷相关配套产品上(如门票、地图印刷等)有合作。凭借区域优势,期待联姻迪士尼。定增完成将明显改善公司的资本机构和财务状况。界龙实业以印刷包装为主业,兼营房地产开发、商贸等多元化产业。界龙实业在2015年6月份完成一轮定增,定增价格28.78元/股,共募集资金5.13亿元。其中大股东上海界龙集团认购27.3%,并锁三年。本次募集资金拟用于收购界龙集团持有的名都置业40%股权,实施扬州御龙湾商业二期项目及偿还银行贷款。我们认为定增完成将明显改善公司的资本结构和财务状况。核心风险:上海迪士尼不能按期开园。

哈尔斯:上半年费用上升,拟进入玻璃器皿产业事件:公司今日发布2015年半年报。上半年,公司实现营业收入3.4亿元,同比下降3.2%;实现归属于上市公司股东的净利润1479万元,同比下降64.0%;实现基本每股收益0.08元,业绩低于预期。销售下滑,费用上升。公司业绩下滑的原因主要有几点:(1)受宏观经济的影响,公司的销售收入自上市以来首次出现下滑;(2)公司在报告期内加大品牌营销的力度,与国家登山队和迪斯尼签约,以及职工薪酬的增长导致销售费用支出比去年同期增加约1003万元;(3)研发费用投入及管理人员工资增长导致管理费用支出比去年同期增加约927万元;(4)子公司杭州哈尔斯实业的产品尚未实现正常销售,上半年亏损1180万元,业务进展低于预期。拟进入玻璃器皿产业。公司拟通过收购安徽恒康工贸的经营性资产并对现有的高硼硅玻璃拉管生产线进行积极改造,并新增投入建设玻璃杯、玻璃保鲜盒等玻璃器皿生产线,以进一步快速做大做强玻璃器皿产业,丰富现有产品线,形成多元化的产品结构,实现公司规模与效益的同步发展。公司进入玻璃器皿产业也有助于平滑保温器皿销售给公司业绩带来的季节性波动,有望成为公司新的利润增长点。加大品牌营销力度。报告期内,公司与中国登山协会签署战略合作协议,有利于开拓户外市场,提升公司在户外活动领域的影响力;与上海迪士尼公司签约,获得迪士尼公司旗下各项知名卡通的形象授权,有利于开拓婴童市场;启用“思诺”子品牌,“思诺”子品牌定位中低端市场,主要投放三四线城市,与“哈尔斯”品牌形成差异化市场定位,有利于进一步提高公司产品的市场份额。估值与评级:公司拟进入玻璃器皿产业有望成为公司新的利润增长点。预计公司2015-2017年基本每股收益分别为0.22元、0.26元和0.28元,以8月18日收盘价19.58元为基准,对应动态市盈率分别为89倍、75倍和70倍,目前公司的总市值为36亿元。由于公司业绩低于预期,下调公司评级至“增持”。风险提示:产品销售及新产品推广或不达预期。

陆家嘴公司半年报:租售业务稳健增长,受益自贸区扩容 事件。公司公布2015年半年报。报告期内,公司实现营业收入25.1亿元,同比增加31.1%;归属于上市公司股东的净利润6.74亿元,同比增加17.8%;实现基本每股收益0.36元。2015年上半年公司租售业务增长推动下公司营收增31%,结算毛利率较低使得公司净利润增幅收窄至17.8%。2015年上半年,公司实现土地和房产销售收入(含预收款)约17.5亿元,完成年度计划30亿元的58.3%,同比增加约61.7%。公司上半年实际实现物业租赁收入约14.57亿元,完成年度计划26.3亿元的55.4%,同比增加约9.7%。上半年,公司实现招租面积24.5万平。入市一年以上的成熟办公物业整体出租率达96%。下半年,公司将全力推进国企改革,确保公司成为集团改革的先锋队。公司力争推进“一业为主,相关多元”战略。2015年7月,公司在浦东竞得一块占地面积0.62万平的商业用地。2015年以来,公司清理旗下控股公司资产。2015年公司预计实现营收(含预收款)不低于66.3亿元,同比增长10%。投资建议。公司商业项目开发沿陆家嘴主干道展开,具有价值稀缺性(目前公司持有物业总建面合计452万平,其中各类可租物业面积达152万平,在建及前期推进项目超300万平)。随着上海国际金融中心建设推进,公司持有物业价值、出租率和租金有望不断上升。借助陆家嘴先天品牌优势,自贸区建设和前滩、迪斯尼项目陆续启动有望提升公司商业地产开发实战能力,为2014-2016年中长期业绩增长提供动力。此外,公司也在尝试聚焦金融股权投资。考虑到公司2015年计划实现净利不低于上年,我们预计公司2015、2016年EPS分别是1.14和1.42元,对应RNAV是24.11元。截至7月29日,公司收盘于49.66元,对应2015、2016年PE分别为43.44倍和34.86倍。考虑到公司受益于上海自贸区扩区和国企改革,参考上海自贸区受益标的外高桥(26.96 -1.93%)、张江高科(20.42 停牌)和浦东金桥(22.98 -2.00%)2015年PE估值均值46.9倍,我们给予公司2015年50倍PE估值,对应股价57.0元,维持“增持”评级。风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。

锦江股份:收购铂涛集团,借外延式并购打造经济型酒店巨头事件:锦江股份(600754.CH/人民币28.41, 买入)9月18号发布公告,公司将收购铂涛集团81%的股权,交易对价82.7亿元。本次交易为现金收购,以人民币计价,折合美元支付。本次交易的资金来源为银行贷款及自有资金,其中自有资金不低于30%。本次交易构成重大资产重组。铂涛集团是中国领先的以经济型酒店为核心业务的连锁酒店集团,业务包括7天经济型酒店板块和中高端有限服务酒店板块,目前开业酒店2,291家,已签约未开业酒店769家,开业客房21万多间,已签约未开业客房6万多间,酒店覆盖国内外300多个城市。点评:1、收购后锦江将成为国内第一大经济型酒店集团,协同效应体现在会员共享、品牌区域互补、规模效应、引入创新机制。锦江有限服务型酒店已经开业2,100多家酒店,拥有客房21万多间,而铂涛已经开业2,200多家,拥有客房21万多间。交易完成后,锦江将合计拥有4,300多家开业酒店,拥有客房42万多间,酒店规模大幅提升,在经济型酒店行业跃居第一位,大幅领先排名第二的如家(已开业2,135家),行业地位和品牌影响力大幅提升。锦江收购波涛的协同效应主要体现在:1) 会员打通,资源共享。目前铂涛集团拥有超过9,200万名会员,会员系统是铂涛集团最具竞争力的优势之一,而锦江之星会员数为1,674万人,不考虑会员之间的重合,“锦江+波涛”的会员数将超过1亿,会员数的增加可以提升公司的直销收入占比,降低对OTA渠道的依赖,提高RevPAR,顺利实现公司打造全球酒店直销平台的战略目标。2) 品牌进一步多元化,门店区域分布互补。铂涛目前主要的品牌为七天酒店,相较于锦江之星在价格定位上稍低,而近两年创建的丽枫、喆啡等中高端品牌定位都市时尚,而锦江旗下的锦江都城定位高端奢华,收购后公司将会保留7天酒店的品牌和管理团队,形成“七天+锦江+卢浮”三大品牌并行的局面。在区域方面,铂涛主要集中在华南,而锦江主要集中在华东,收购后各自地域优势将得到互补。3) 规模效应明显,提升对OTA的议价能力,降低运营成本。近年来经济型酒店的房价受到OTA的侵蚀,收购后“锦江之星+7天酒店”在经济型酒店领域的市场份额将达到21.3%,领先第二名如家(16.8%),使得公司在和OTA合作时更具议价能力。此外,规模效应还体现在后台运营上,包括对酒店用品集中统一采购采购、销售管理平台的投资等,降低采购和运营成本。4) 引入创新机制,提升公司市场化管理机制。铂涛作为民企,在团队文化、市场把握、品牌孵化、管理模式等方面都拥有独特的创新机制和市场化理念,能够为国企背景的锦江股份注入活力,尤其是在中高端有限服务酒店领域的品牌孵化和品牌运营上,提升公司的创新能力和市场竞争力。2、与美股的如家、华住相比,此次对铂涛的收购估值略高。本次收购对铂涛的估值为102亿元,定价采用收益法估值,企业价值约为14年EBITDA的12倍。同为经济型酒店的如家和汉庭均在美股上市,按照当前汇率,如家当前市值79亿元人民币,EV/EBITDA为6.6倍,华住酒店(汉庭)当前市值95亿元人民币,EV/EBITDA为10.1倍。7天酒店曾在09年美股上市,13年大股东郑南雁联合凯雷、红杉完成私有化退市,退市时总市值约为40亿人民币,退市后铂涛虽然创建了一些中高端品牌,但整体上成熟的中高端品牌较少,核心资产仍然是此前在美股上市的7天酒店。因此,与同行业的美股上市公司以及私有化之前的7天酒店相比,此次收购中对铂涛的估值略高,但考虑到美股估值普遍较低以及收购溢价的存在,本次收购价格仍在合理范围之内。3、收购采用现金支付,以银行借款为主,对2015年EBITDA完成情况有约定。本次收购采用现金支付方式,预计将通过银行借款、变卖金融资产获得,收购后公司将面临较大的利息压力,公司所在的酒店行业经营活动现金流较好,收购后公司总体EBITDA有20多亿,而利息支出在7-8亿元,资金上虽有压力但仍然能够承受。公司此次收购没有安排相应的业绩对赌协议,唯一的约束来自对2015年EBITDA的约定,当2015年EBITDA低于8.2亿元时,依据12倍的估值,铂涛的估值会做相应的调整。4、经济型酒店行业增速放缓,铂涛的中高端酒店品牌尚处培育期,未来有望贡献利润增量。经济型酒店行业从2010年开始进入调整期,2015年上半年铂涛营收16.6亿,归属母公司股东净利润为-1,484万元,亏损的原因主要为:1)酒店行业低迷,铂涛加大了促销及推广的力度;2)中高端品牌还在培育期,铂涛加大了销售管理费用的投入;3)人工、租金成本的上升。我们预计铂涛15年的业绩较14年基本持平。铂涛中高端酒店品牌定位都市时尚,大部分采用加盟方式(仅有一家直营),发展较好“丽枫”品牌目前已开业37家,已签约未开业105家,未来有望成为铂涛新的增长引擎。5、投资建议:考虑卢浮酒店并表、上海迪士尼效应以及收购铂涛后产生的协同效应,再加上公司层面的激励机制尚存空间以及后续外延式扩张仍可预期,我们看好公司作为跨国酒店管理控股集团的市值成长空间,不考虑此次收购铂涛的并表,预计公司2015-2017年每股收益0.71、0.96、1.09元,维持买入评级。

中华企业:外地项目拖累业绩,存在改革预期事件评论沪外项目持续低迷。公司本期营收保持正增长,但净利润增速大幅下滑,主要原因在于:1、谷水湾等低价项目结算占比增加,毛利水平下降;2、江阴市场低迷,公司将当地两项目计提了大幅减值损失。从销售情况看,虽然公司外地项目表现低迷,但公司上半年经营现金流入大幅增长,预收款项增多,在市场和政策好转的大环境下,公司整体的经营情况在稳步改善。预计下半年结算结构和结算量将有一定改观,全年业绩有望实现扭亏为盈。负债水平有所上升。由于业务扩张,以及计提减值准备导致净资产减少,公司本期负债水平水平有所上升,期末扣除预收的真实负债率上升至81%。同时货币资金/(短期借款+一年内到期长债)的比例为0.47。但公司上半年推出了16亿元中票方案,并将公司债募资额上调至50亿元,未来条件允许,不排除推出再融资方案的可能。公司融资手段多元,财务水平仍将保持稳健。存在改革预期。金丰投资被绿地借壳以后,公司已经成为上海地产集团旗下的唯一一家上市房企。在上海国企改革的大背景下,上地集团内部地产资源的整合预期日益加强。公司作为上地旗下仅有的上市平台,很可能在国企改革和集团内部资源整合的过程中被赋予更多权重。发展潜力大,期待新变化。公司近年来对内部资源进行了系统的整合处置,一方面加码古北、徐汇等优质地块的开发投资,一方面有计划的处置了非核心地块。同时设立股权投资基金,通过汇锦基金加强地产基金运作,并积极寻找新的利润增长点。虽然近期公司面临着沪外市场低迷的困扰,但依托大股东的雄厚资源,以及在上海市场的优势,公司未来的发展潜力值得期待。维持买入评级。我们预计公司15、16年EPS分别为0.13和0.2元/股,对应当前股价的PE分别为61和38.96倍,维持买入评级。

分羹上海迪士尼 上市公司各出妙招(名单)

上海迪士尼预计明年春天开业,作为世界主题公园的老大,它的盈利前景和溢出效应被不少机构看好。

国信证券(002736)预测,上海迪士尼乐园成熟期年客流有望达到2500-3000万人次,指出迪士尼主题行情资往往在开业前夕达到顶点,认为旅游板块相关迪士尼概念股在未来3-6个月仍有望获得较好地题材支撑。

国海证券(000750)分析师李亚明认为,上海迪士尼未来有望带来千亿级别消费增量,随着迪士尼的各项目建设陆续完工,各个相关事件也将进入频繁落地期,形成持续的催化。

从投资者关系互动平台上上市公司的回复来看,不少公司都看出了其中蕴藏的商机,各出妙招,掘金迪士尼概念。

沪市:

陆家嘴(600663):上海陆家嘴(集团)有限公司是公司的控股股东,是上海迪斯尼中方公司-上海申迪(集团)有限公司的股东,公司本身未持有迪士尼的股份。迪士尼陆家嘴旗舰店是公司受控股股东委托租赁给对方经营使用的。

浦东建设(600284):公司参与了上海迪士尼市政配套道路项目的投资建设,公司对该市政配套道路项目总投资额约人民币44亿元。

中华企业(600675):公司旗下古北物业管理公司承接了迪斯尼地铁车站的物业管理。

资料显示,上海地铁11号线迪士尼段北接11号线罗山路站,终点站为迪士尼站,全长约9.15公里,今年3月17日,11号线迪士尼段(罗山路站~迪士尼站)首列车上线调试。中华企业主要从事房地产经营和开发。

锦江股份(600754):公司在上海地区的有限服务酒店数约占全国酒店总数的12%。截至2014年6月30日,上海地区签约酒店达到132家(包括开业酒店109家和尚未开业酒店23家)。迪斯尼效应是持续性的,相信对整个上海酒店市场的影响都是正面的。公司与迪士尼没有合作项目。

豫园商城(600655):餐饮业务进入迪斯尼商圈事宜目前没有进一步信息可供披露。

豫园商城地处上海中心商业区,集黄金珠宝、餐饮、医药、工艺品、百货、食品、旅游、房地产、金融和进出口贸易等产业为一体,有望受益于迪士尼游客分流。

界龙实业(600836):本公司部分下属印刷企业经迪斯尼公司授权的相关部门进厂认证,符合迪斯尼产品生产加工供应商的资格条件,并为其供应过印刷产品。同时公司位于川沙地区(上海迪士尼即位于浦东新区川沙镇)的下属印刷企业目前正常经营。如迪士尼开业后有相应业务需求,公司将积极争取相关业务合作。

界龙实业主营彩印包装业务,兼营房地产开发业务,目前公司下属企业有从事纸制品游戏产品生产销售业务。

龙头股份(600630):公司全资子公司三枪集团已经获得迪士尼0-14岁内衣的授权,并延伸至8-30岁的青春系列,产品线已形成了六大系列和十二大卡通形象系列。

深市:

棕榈园林(002431):截止目前公司参与上海迪斯尼项目苗木供应,累计中标1.2亿元;另有3000万元的迪斯尼园区绿化工程项目。

三湘股份(000863):公司2014年10月22日竞得浦东新区张江南区配套生活基地A3-04地块,距离上海迪斯尼乐园大约12公里路程。

金螳螂(002081):公司有参与上海迪斯尼乐园的建设。金螳螂从事酒店、商场、办公楼等各类公共建筑及企事业单位的建筑装饰设计和施工。

华铭智能(300462):地铁迪斯尼站的检票设备公司有参与,迪斯尼乐园的公司没有参与。

奥飞动漫(002292):公司并非迪斯尼公司内地唯一指定生产玩具商,公司目前与迪士尼保持着良好合作关系。

全 聚 德(002186):公司目前没有在上海迪斯尼游乐园及其附近开店的计划,如果有适合的店址及优惠的条件,公司会考虑在上海有发展潜力的区域包括上海迪斯尼附近开店。

众信旅游(002707):目前和上海迪士尼谈的是门票代理业务。

宋城演艺(300144):迪士尼的开园将会如同2010年的世博会给上海以及周边带来源源不断的客流。杭州是继上海之后最大的受益城市,宋城与迪斯尼是截然不同的产品,有着较强的文化差异,因此迪士尼时代的到来,对宋城是利好。尤其目前交通便利,将会给宋城带来更为可观的客流量,公司将提前做好充分的、全方位的准备工作。

美盛文化(002699):公司有迪斯尼的直接与间接授权,公司授权主要以动漫服饰、玩具类为主,不排除上海迪士尼商店销售产品中包含公司生产产品。

开尔新材(300234):上海迪士尼配套工程“上海迪世酒店外装饰工程项目”选用的是公司产品。

开尔新材主要产品为建筑装饰用搪瓷钢板和搪瓷波纹板传热元件,应用于地铁、城市隧道、机场、体育馆等。

哈尔斯(002615):迪士尼产品已经上市了,终端超市可以买到。

哈尔斯主要从事不锈钢真空保温器皿的研发设计、生产与销售,公司今年6月与与华特迪士尼(上海)有限公司签署《许可协议》 ,迪士尼许可公司在特定期限内在特定家居用品类产品上使用相关迪士尼原型和商标,并授权公司在特定的渠道销售许可产品。

飞天诚信(300386):迪士尼公交卡正在积极推介。

飞天诚信主营以身份认证为主的信息安全产品研发、生产、销售,公司公司控股子公司飞天万谷今年5月与华特迪士尼(上海)有限公司(简称“迪士尼”)于5月15日签订了《许可协议》,后者许可飞天万谷未来3年内在公共交通卡等产品上使用相关迪士尼及漫威原型,并授权公司通过指定的经销渠道销售许可产品。

斯米克(002162):上海迪士尼乐园园区建设的瓷砖销售是通过经销商渠道供应的,对公司整体销售影响并不重大。公司迪士尼系列瓷砖产品自去年上市以来即已持续正常供应销售。

斯米克主营玻化砖、釉面砖的生产与销售,公司去年3月公告称与华特迪士尼(上海)有限公司在上海签署了《许可协议》,迪士尼许可公司在瓷砖产品中使用迪士尼品牌的原型及商标,并授权公司通过指定的经销渠道销售许可产品。

远 望 谷(002161):公司与某跨国公司中国合资公司签署了产品供应协议与保密协议,根据协议约定,远望谷(002161)将与上述合资公司进行合作,为某主题乐园提供基于RFID技术的游园纪念通行证(或类似产品)系统以及相关服务。根据公司与合资公司签署的相关协议,公司对协议对方公司名称以及主题乐园相关品牌的名称等负有保密义务,不得公开披露协议合资公司和主题乐园相关名称,以及具体合作条款。

至于是否系迪士尼概念股,远望谷在全景网互动平台回应称,上市公司不便对此发表言论。

新三板:

仙剑文化(831643)今年5月公告称与华特迪士尼(香港)有限公司就《喜羊羊与灰太狼》形象版权签署了《许可协议》。该协议中约定,公司就《喜羊羊与灰太狼》形象版权成为迪士尼授权商之一,协议期限为三年。

迪士尼主题热潮席卷A股 逾8亿大单抢驻10只股

据上海浦东新区新闻办9月22日发布的消息称,上海轨交11号线迪士尼段开始调试演练,这也标志着上海迪士尼开园渐行渐近。资料显示,待明年和迪士尼乐园同期开通后,11号线将从昆山花桥站直达迪士尼站。

纵观上海迪士尼的发展历程,迪士尼主题概念股在其签约期、建设期都曾迎来较大涨幅,随着开园的临近,新一波热浪即将来袭。

昨日,持续火爆的迪士尼概念股再度发威,该板块整体涨幅突破1%。个股方面,斯米克和锦江投资强势涨停,哈尔斯涨幅也超过9%,达到9.03%,此外,龙头股份、强生控股、张江高科涨幅也均在5%以上,分别为7.92%、5.54%、5.04%,昨日实现上涨的迪士尼概念股还包括,界龙实业(3.36%)、亚通股份(3.29%)、申通地铁(2.61%)、上海九百(2.03%)、豫园商城(1.84%)、浦东建设(1.67%)、大众交通(1.61%)、百联股份(1.29%)、交运股份(1.12%)、上海机场(0.93%)、罗莱家纺(0.48%)、上海建工(0.12%).

资金流向方面,昨日,有17只迪士尼概念股呈现大单资金净流入态势,其中,10只个股大单资金净流入超1000万元,这10只个股分别为,锦江投资(21654.55万元)、张江高科(19365.64万元)、斯米克(16647.34万元)、龙头股份(6722.49万元)、百联股份(4384.33万元)、强生控股(4233.63万元)、豫园商城(3624.41万元)、上海机场(2450.79万元)、浦东建设(1338.82万元)、哈尔斯(1065.54万元),统计显示,上述10只个股累计大单资金净流入81487.54万元。

对此,有业内人士指出,参照港股经验,迪士尼开业前半年的行情最火爆。但近期,即使上午沪指仅以千亿元水平成交,地量之下场内资金仍开始抢反弹主动做多,其进驻的板块多与迪士尼相关。

据悉,上海迪士尼乐园将于2016年春季正式开园,它将会是中国第二个、亚洲第三个、世界第六个迪士尼主题公园。上海迪士尼亮点颇多,除了已揭幕的迪士尼小镇、奇幻主题乐园“宝藏湾”,“全球最大规模迪士尼商店”2016年初将落户陆家嘴。

上海迪士尼是中国大陆第一个迪士尼主题公园,按照门票单价400元测算,10倍经济撬动杠杆,有望带来千亿元级别的消费增量。

券商普遍预期,三类迪士尼概念股有望迎来投资机遇。1。存在股权关联关系的公司。上海迪士尼是由中国上海申迪集团与美国迪士尼公司双方共同投资三家合资公司来进行项目实施。存在股权关联关系的公司主要为中方股东上海申迪集团四大出资方上海陆家嘴集团(股权占比45%)、上海锦江国际集团(25%)、上海文广集团(20%)以及上海百联集团(10%)旗下所属的上市公司。2。直接受益迪士尼乐园经济辐射效应影响的公司。包括受益投资驱动的房地产、建筑建材、交通运输等行业公司,受益消费拉动的旅游、商贸零售等行业公司。3。与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司,这些公司将借助迪士尼的品牌效应来提升公司的企业形象,间接受益于上海迪士尼项目。

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