光大证券-利率债周报:商品价格火爆引发通胀预期上升,LPR继续维持不变-债券研究

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精选摘要:;其中,国债、地方政府债、政金债净融资分别为-1924、-285和-2140亿元。后续一级市场等待发行利率债5只,计划发行金额1490亿元。二级市场方面,本周四节后开盘,央行公开市场回笼资金较多,加上商品价格大幅上涨,通胀预期上升,国债期货全线收跌,现券收益率也以上升为主;但后续央行释放政。”

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1. 重要事项央行转发金融时报文章称,当前已不应过度关注央行操作数量,否则可能对货币政策取向产生误解,重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指。

2. 中央全面深化改革委员会第十八次会议强调,加快攻克重要领域“卡脖子”技术,有效突破产业瓶颈,牢牢把握创新发展主动权。

3. 重要数据2月LPR报价出炉,1年期品种报3.85%,5年期以上品种报4.65%,均与上月持平。

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4. LPR报价连续10个月维持不变。

5. 公开市场操作与货币市场春节假期及本周央行公开市场有3800亿元逆回购和2000亿元MLF到期,本周央行累计进行了500亿元逆回购和2000亿元MLF操作,因此本周全口径净回笼3300亿元。

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6. 下周央行公开市场将有500亿元逆回购到期,其中周四、周五到期400亿元,周六100亿元到期将顺延至3月1日。

7. 本周商业银行共发行同业存单2658亿元,到期3391.9亿元,净融资-734亿元。

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8. 本周同业存单发行价格方面有所上升。

9. 资金面方面,尽管央行在公开市场连续净回笼,但在央行再度释放出政策稳定信号后,银行间资金面出现明显改善,主要回购利率多数有所下降。

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10. 债市运行本周一级市场共发行利率债4只,实际发行总额560亿元,到期4909亿元,净融资-4349亿元;其中,国债、地方政府债、政金债净融资分别为-1924、-285和-2140亿元。

11. 后续一级市场等待发行利率债5只,计划发行金额1490亿元。

12. 二级市场方面,本周四节后开盘,央行公开市场回笼资金较多,加上商品价格大幅上涨,通胀预期上升,国债期货全线收跌,现券收益率也以上升为主;但后续央行释放政策稳定信号,资金面也出现明显改善,短期限品种收益率有所下降。

13. 风险提示目前新冠疫苗虽上市,但后续全球经济复苏的不确定因素仍然存在;国内经济仍处于复苏进程中,但后续演变也有不少不确定性,疫情带来的衍生风险不能忽视。

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