汇率决定理论知识.ppt

关注
汇率决定理论知识.pptwww.shan-machinery.com

《汇率决定理论知识.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《汇率决定理论知识.ppt(71页珍藏版)》请在新文库网上搜索。

1、第七章汇率决定:汇率决定:主要理论本章结构本章结构铸币税理论利率平价理论利率平价理论购买力平价理论国际借贷理论国际借贷理论而借贷理论、国际收支理论、国际收支理论、交换心理学理论、交换心理学理论、货币分析方法、货币分析方法、短期产出与汇率的关系、短期产出与汇率的关系等内容纯正黄金为113.0020格令;1美元金币重量为25.8格令,纯度为0.9000,因此纯金含量为23.22格令。英镑兑美元的金币比价为:1113.0020 14.8666 123.22英镑兑美元含金量第一节硬币比价理论硬币比价理论硬币比价是金币本位制下汇率确定的基础。实际汇率在铸币税平价的一定范围内波动。这个边界就是黄金运输点。。

2、黄金交割点一般在黄金平价基础上加减一定比例,相当于两国黄金运输成本和保险成本在黄金平价中的比例。按1磅计算,假设运输黄金的成本约为0.03美元。如果美国对英国有国际收支逆差,英镑就会升值。如果英镑涨到4.86660.03美元以上,美国人更愿意购买黄金并运到英国偿还债务。相反,如果英国对美国有国际收支逆差,英镑就会贬值。如果英镑跌至4.86660.03美元以下,英国人更愿意购买黄金,将黄金送往美国偿还债务。图71黄金交货点黄金交货点英镑汇率英镑汇率数量4.8666 4.8366 4.8966 FS FD黄金美国黄色黄金出口点美国黄色黄金进口点美国黄色黄金进口点美国黄色黄金进口点美国黄色黄金进口点。

3、美国黄色黄金进口点;在金本位制和黄金兑换本位制下,黄金的自由兑换和自由进出口受到限制;货币汇率由纸币所代表的黄金含量之比决定,这就是所谓的法定平价。由于供求关系,实际汇率在法定平价附近波动,但由于黄金进出口的限制,黄金交货点受到限制,汇率波动幅度由政府调节和维持。政府通过设立外汇稳定基金(由黄金、外汇和本币组成的市场干预储备基金)来干预外汇市场。凯恩斯(1923):在有关国家货币可以自由兑换,国际资本可以自由流动的条件下,市场参与者的理性活动,最终能够促进国内外利率与有关货币即期、远期汇率之间均衡关系的形成或维持。1 1*(1)*1 HF HF rrfr SR rrsr rrsr rrsr r。

4、rsr主要批判基于国际金融市场一价定律的利率平价理论。其前提条件是:1)完全竞争的外汇市场;2)没有交易成本。在利率平价公式中,没有指明利率平价决定汇率还是汇率变动决定利率平价,因此无法判断利率平价理论是汇率决定论还是利率决定论。根据利率平价理论,我国实际利率将上升,而国外利率将保持不变。本币会贬值还是升值?图72汇率与国内利率的关系汇率与国内利率的关系外币汇率外币汇率国内实际汇率国内实际利率国际利率上升的思考利率,外币汇率会怎么变化?当汇率预期上升时,即期汇率将如何变化?如果名义利率上升,货币会贬值还是升值?当美国利率上升时,一位经济顾问对前来咨询的客户说:美元的高利率有助于美元在提高实际收。

5、益率的基础上走强。因此,购买美元是有利可图的。一段时间后,美元利率开始下降。顾问对客户的建议变成了利率的下降,反映了人们对美国政府抗通胀政策和措施的信任。美国的物价水平将趋于稳定,因此持有美元将受益于汇率的上升。(见陈显等,第319页)你如何看待这种看似矛盾的观点?名义利率的提高是由于实际利率的提高还是预期通胀率的提高?还是由于预期通胀率的上升?如果实际利率上升,那么购买力平价理论的主要内容有:一是购买力平价理论的主要内容;二是实际应用;三是效果评价;三是效果评价;四是购买力平价理论的缺陷;四是购买力平价理论的缺陷;第一,购买力平价理论的主要内容;第一,购买力平价理论的主要内容古斯塔卡塞尔在1。

6、914年后于1922年发表了货币与外汇理论,提出了购买力平价理论(PPP理论)。绝对购买力平价(Absolute PPP)相对购买力平价(relative PPP)第三节购买力平价理论购买力平价理论(1)绝对购买力平价绝对购买力平价理论认为汇率是两国的货币,绝对购买力平价理论认为,汇率是两国货币购买力在每个国家中的比例。每个国家购买力的比率。绝对购买力平价可以用两国的价格水平来表示:绝对购买力平价可以用两国的价格水平来表示:=rhfpp(1)绝对购买力平价绝对购买力平价充分竞争市场中商品的“一价定律”就是要使绝对购买力平价成为绝对购买力平价购买完全竞争,而完全竞争市场中商品的“一价法则”就是使。

7、绝对购买完全竞争成为实现或维持平价的经济机制。实现或维持平价的经济机制。国际套利可以使同类商品具有相同的价格,使潜在的套利利润完全消失。当产品价格相同时,潜在的套利利润完全消失。如果是hfprp,它会在国内低价买入,然后在国外高价卖出;否则,如果是hfprp,它会在国外低价买入,然后在国内卖出。(1) 绝对购买力平价(1)绝对购买力平价,因为购买力平价是由两种货币的购买力决定的,购买力平价是由两种货币的购买力决定的,在计算货币购买力时,应将其颠倒。因此,在根据所有产品和服务的总体价格水平(根据货币购买力的定义)计算货币购买力时,应将其逆转。(根据货币购买力的定义)。但绝对购买力平价的推导是基于。

8、贸易商品。但绝对购买力平价的推导是基于贸易商品。(2) 相对购买力平价(2)相对购买力平价汇率的变化与两国物价水平的变化是一致的。这取决于两国通货膨胀的差异。如果两国的相对价格水平上升,则取决于两国通货膨胀的差异,本国货币的购买力将下降,市场力量将使汇率回到与本国货币购买力相同的水平,而市场力量将使汇率回归到与购买力平价相同的水平。购买力平价水平。如果美国和中国的预期通胀率分别为10%!和(MISSING)5%!,(MISSING)那么同期美元对人民币贬值(升值),同期美元对人民币贬值(升值)和人民币对美元贬值(升值)的幅度是多少?人民币对美元贬值(升值)多少?购买力平价假说的一个基本假设是,。

9、a国和B国之间不存在自然贸易壁垒(如运输和保险成本)和人为贸易壁垒(如关税或配额);另一个假设是,a国和B国的所有商品都是国际贸易商品。假设三:a国和B国的物价指数包含相同的商品,不同商品的权重相同。2、 实际应用2。实际应用(1)相对购买力平价有助于人们从动态的角度分析和预测汇率变动(1)相对购买力平价有助于人们从动态的角度分析和预测汇率变动(根据预期通货膨胀率的差异;根据预期通货膨胀率的差异);2;2、实际应用2。实际应用(2)绝对购买力平价有助于人们理解实际汇率的概率(2)绝对购买力平价有助于人们理解实际汇率的概念,*1,1,f r h h f r r PR RR p p RPP r r。

10、 r r r r r r r r r r r r r r r r r r p p p p p p p r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r r。它可以从关系中揭示名义汇率的偏离程度,也就是说,它可以根据购买力平价的标准来判断一国货币的“高估”(高定值)和“低估”(低定值)。如果R被低估;如果R被高估。2、 实际应用2。实际应用1111 FHF FHF RHP RPP RRP对本币高(低)区间的估计:巨无霸指数可以解释购买力平价关系是解释汇率决定最基本的基石之一:巨无霸指数可以解释购。

11、买力平价关系加拿大2.42美元bfr109.00雷亚尔2.97 ffr17.50港元9.90比索14.90瑞士法郎5.90加元2.88-bfr45.00/$real1.23/$ffr7.23/$HK$4.09/$peso6.16/$sfr2.44/$can$1.19/$-bfr35.30/$real1.06/$ffr5.76/$HK$7.75/$peso7.90/$sfr1.47/$can$1.39/$-28%26%-22%-14%!汉(MISSING)堡问题,PPP的前提是否存在?汉堡的定价是基于名义汇率、消费者偏好和市场竞争吗?更详细的模拟数据所揭示的结果真的如此理想吗?2、 购买力平价的。

12、概念也可以作为国家间国民收入比较的指南,因为它有助于消除名义汇率与购买力平价汇率之间的偏差。用名义汇率来衡量国民收入有什么错?市场汇率只受贸易商品的影响,不受非贸易商品的影响,因此,在国民收入构成中,用市场汇率换算非贸易商品的价值是不合理的。名义汇率有什么问题?应改用购买力平价汇率。那么,如何计算购买力平价汇率呢?美国经济学家贝拉巴拉萨在这一领域处于领先地位。巴拉萨的例子(巴拉萨的例子(p336p336-p337p337)20世纪60年代,美元对里拉的平均汇率为年,同期美元对里拉的平均汇率为利特620/$利特620/$。但同期美元对里拉的购买力平价汇率是多少?但同期美元对里拉的购买力平价是多少?你需要在意大利买多少里拉才能买到11美元在美国和11美元在意大利可以买到的货物?你需要买多少里拉?以一个典型的美国人和一个典型的意大利人的商品篮子为计算基础,计算了美国的美元价格和里拉价格。大理的里拉价格。由于消费偏好和相对价格体系的不同,两国的商品篮子必然不同。篮子里肯定有区别。公式:公式:IU II IU PPPP IU UU RR qqpp。

https://www.shan-machinery.com